📉 MORNING MOOD — Jeudi 22 mai

Les marchés digèrent une hausse brutale des taux longs US dans un climat de méfiance croissante envers la soutenabilité de la dette américaine.

• Taux US 10 ans : autour de 4,59 %, en nette hausse.
• Taux 20 et 30 ans : repassent au-dessus des 5 %, un seuil psychologique lourd.
• Enchère 20 ans US : très mal accueillie — plus faible demande depuis 2022, spread record sur le rendement.
• Wall Street : repli marqué hier soir (Dow –1,9 %, S&P –1,6 %, Nasdaq –1,4 %).
• Thème dominant : retour du risk-off généralisé — le marché sanctionne l’incertitude fiscale et la montée des déficits.

👉 Le marché ne croit plus à une courbe des taux maîtrisée.

👉 Les actions souffrent, les valorisations sont sous pression avec des taux longs à ces niveaux.

👉 La question n’est plus “quand la Fed baissera”, mais “combien de temps les marchés tiendront” à ces taux.

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