欢迎来到知行小酒馆，这是一档由有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。今晚，白羊座组合再次请到了陈鹏博士做客，聊聊耶鲁大学的校产基金。

实不相瞒，这个话题我们已经追踪了一年。直到一次很偶然的机会，我们和陈博士聊起「校产基金」，听到他独到的洞见后，我们才下定决心制作这期节目。因为他让我们看到了，原来在校产基金漂亮的长期业绩、庞大的规模之外，了解一所大学是如何做投资的，也能对普通的个人投资者有所启发。

而在那么多大学里，我们选了「耶鲁大学」，不仅仅是因为它的长期业绩优异——在前任掌舵人大卫·斯文森 35 年的努力下，校产基金的规模从 13 亿增长到了 400 多亿；

更是因为它对于这个领域具有「划时代」的意义——他一手打造的「耶鲁模式」席卷了整个行业，许多我们耳熟能详的大学都一改之前墨守陈规的管理方式，实现了相当不错的收益。而这翻天覆地的改变，也是最近越来越多媒体开始关注校产基金动态的原因。

不过，依然值得一提的是，今年美股的日子并不好过，非常多的校产基金都出现了回撤，哈佛大学 -1.8%，哥伦比亚大学 -7.6%，麻省理工大学 -5.3%。而在这样的年景，耶鲁依然取得了 0.8% 的正收益。那么，耶鲁大学长时间稳定的好业绩背后，有哪些是值得我们普通人「抄作业」的地方呢？

事不宜迟，我们有请陈鹏博士。

【官网地址】（内附：相关的人物介绍、文章、视频和单集～）

https://youzhiyouxing.cn/materials/1339

【收听地图】

Part 1 当我们在说一所名校很富有，我们在谈论什么？

02:20 为什么布斯教授要捐 3 亿美元——当时打破了美国大学受赠金额的记录——给芝加哥大学商学院？

04:21 哈佛大学与德州大学系统的校产基金规模差不多，但水平孰高孰低？二者情况大不同，不能简单地相提并论哦

06:37 改变「校产基金」游戏规则的人，当初是怎么来耶鲁大学管钱的？

08:13 八十年代的美国大学校产基金，为何投资风格那么保守？

Part 2 以斯文森之眼，发现校产基金模式之妙

11:36 面对完全陌生的领域，斯文森是怎么思考校产基金的特点的？

12:29 校产基金最明显的两大优势：期限极长、现金流极好 � 能承受更高的风险

14:08 校产基金最独特的优势：刚刚好的规模 � 大得足以雇佣专业人才，小得足以事事都自己说了算

16:09 意料之外，情理之中：校产基金的「好声誉」能解锁这些优势

Part 3 斯文森究竟做对了什么？

19:08 为什么耶鲁大学的校产基金，名气、表现、影响力都要突出这么多？

21:16 斯文森的严格令陈博士记忆犹新：一件发生在纽约中城的往事

23:33 校产基金掌舵人取得多少报酬，也是由他们怎么管钱决定的：且看哈佛、耶鲁截然不同的选择

25:56 展开说说，耶鲁模式具体是什么？

28:12 所以，耶鲁模式的独到之处是多元化吗？非也！

31:03 耶鲁模式的真正秘诀：人，人，人

31:41 猜一猜：当一位基金经理被斯文森看中，斯文森会投多长时间？

尾声 这是我们的收获，希望也对你有启发

35:20 咱普通投资者可以从耶鲁大学的校产基金身上学到什么？

36:27 第一件事：抓住公开市场的机会，利用低成本的投资工具

38:21 第二件事：能客观分析自己的财务情况就成功一半了

42:14 机构投资者跟我们一样，足够了解自己的特点和需求、找到真正适合自己的土壤才能挣到钱

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嘉宾 / 陈鹏博士

主持 / 雨白 一知羊

后期 / 虫二（小羊：谢谢细心、高效、可爱的二哥）

制作 / 有知有行